所谓“债权融资”是指企业通过借钱的方式进行融资，债权融资所获得的资金，企业首先要承担资金的利息，另外在借款到期后要向债权人偿还资金的本金。

债权融资，根据其自身融资特点，相比起股权融资的风险更加简单，主要有担保风险和财务风险。担保风险存在于企业在借款过程中为了增信而形成了互保圈（即企业寻找担保人，又需要对担保人实行反担保）。一旦互保圈其中一家企业出现问题，就有可能引起连锁反应，导致发生债务危机。而财务风险，则是企业忽视自身资产负债结构的平衡，过度举债，假如企业现金流无法跟上还款需求，迎接企业的可能就是破产的结局了。

例如，在笔者所办理的一起债权融资项目代偿案中，H电路科技公司向B银行借款1500万元，由X担保公司提供连带责任保证，再由H公司将3套房产抵押，及5个自然人、2家公司提供连带责任保证作为反担保。最后由再担保机构为该笔借款出具《再担保保函》。H公司自行还款80万元后便无法按期归还贷款，X担保公司为其代偿1400多万元后，向法院提起诉讼。笔者在进行该项目的尽职调查中发现，项目出现风险的主要原因在于H公司没有根据自身情况设计可行的融资方案。一方面，H公司对融资项目投资扩张过快过大，存在短贷长投情况，后因该项目营运收益未达预期效果，导致银行抽贷，资金链断裂。另一方面，H公司自身抗风险的能力弱。受行业发展不景气的影响，H公司对资金依附性非常强，但自身资金紧张，抗击风险能力较弱，一旦资金断裂就无以为继。

上述案例折射出企业在策划债权融资方案方面能力的薄弱。表面看似简单的“借钱”行为，其实涉及到企业对内部资产负债结构的认知、未来现金流预测、融资担保方案设计等多方面内容。部分企业在进行债权融资时往往会忽略上述问题，最终导致发生法律风险。

二、股权融资

股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业所有权，通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式，总股本同时增加。股权融资所获得的资金，企业无须还本付息，但新股东将与老股东同样分享企业的盈利与增长。股权融资因其不用按期还本付息而受到众多创设阶段的小企业青睐，但股权融资活动中存在风险较多，也较债权融资复杂。

常见的股权融资风险可能存在以下几个方面：

1、因股权结构设置不当所引致的风险。如股东在股权转让中过度转让股权，导致股权比例被逐步稀释，原来的创始人在公司中话语权逐步丧失，致使控制权落空。又或者是，在增资扩股中错误设置股权比例，没有相对集中的控制权，导致公司管理层决策困难。

2、股权融资过程中商业秘密泄露的法律风险。股权融资前，投资者会对公司进行尽职调查，对于投入资金大约能占多少股权比例，投资者会对公司进行估值预测，上述这些行为使得公司需要向投资者如实告知公司的经营状况、财务状况等有关情况，而这种告知行为则导致公司的商业秘密存在着泄露的风险。

3、对赌失败导致控制权被稀释甚至丧失。对赌协议是股权融资中常见的一种估值调整协议。但如果企业与投资者使用股权对赌失败时，则导致企业原有股东的控制权被稀释，甚至有可能丧失实际控制权。近年来，对赌失败导致创设股东出局的案例不断浮出水面，如公众耳熟能详的“俏江南”事件、“太子奶”事件等，都给乐于实行对赌的股权融资公司敲响了警钟。

4、股权融资致使经营僵局。当公司通过股权融资引进新的股东时，创始股东在公司战略、经营管理方式等方面与投资方股东产生重大分歧，导致企业经营决策困难。根据《公司法司法解释二》的规定，公司持续两年以上无法召开股东会或者股东大会或者公司董事长期冲突，且无法通过股东会或者股东大会解决，致使公司经营管理发生严重困难的，均有可能导致公司面临被请求解散的危机。