8月金融数据发布在即。专家预计,8月新增信贷相对7月或有所回升,企业中长期贷款仍将是主要支撑项。展望下一阶段,为加大对实体经济的支持力度,预计金融管理部门会继续灵活使用降准等工具,向银行体系释放长期限、低成本资金,呵护市场流动性,改善市场预期,助力经济回升。
信贷动能边际增强
安信证券首席固收分析师池光胜表示,在政策发力下,预计8月信贷需求有所改善。
根据机构预测,8月信贷增量在1.0万亿元至1.48万亿元,社融增量在2.4万亿元至3.32万亿元,两项增速预计分别在11%、9%左右。
天风证券首席固收分析师孙彬彬分析,8月票据利率震荡下行,并在月底时点开始回升,表明8月信贷动能可能边际增强,8月新增信贷相对7月有所回升。
需要注意的是,8月新增信贷同比预计会少增。“预计8月新增信贷为1万亿元,同比少增约2500亿元,对应增速回落0.2个百分点至10.9%。”浙商证券首席经济学家李超表示。
池光胜表示,8月制造业PMI仍处于收缩区间,叠加8月地产销售高频数据较为低迷,预计8月新增信贷同比弱于历史同期,或为1.1万亿元左右。
从结构上看,企业中长期贷款或仍是新增信贷主要支撑项。李超认为,新增信贷料重点支持民营企业、中小微企业、绿色发展、科技创新、制造业等重点领域。此外,地产领域重点支持城中村改造,基建领域重点支持“平急两用”公共基础设施建设。
社融增量同比料多增
业内人士预计,8月社会融资规模增量同比将多增;社会融资规模存量同比增速将有所回升。
“预计8月社会融资规模增量为2.68万亿元,同比多增约2000亿元;社会融资规模存量同比增速与前值持平为8.9%。”李超表示,从结构上看,社会融资规模同比多增主要来自政府债券、企业债券和信托贷款。
展望下阶段,招商证券银行业首席分析师廖志明认为,9月政府债券发行或较多,将对社会融资规模存量同比增速构成支撑。预计全年社会融资规模增量为34万亿元左右,年末社会融资规模存量同比增速在9.1%左右。
M2方面,李超表示,由于8月新增信贷较弱,且政府债发行加速或使财政存款大幅增加,预计M2同比增速较前值回落0.4个百分点至10.3%。
降准预期升温
为支持经济回升,业内人士认为,预计金融管理部门将继续灵活使用降准等工具,向银行体系释放长期限、低成本资金,呵护市场流动性,改善市场预期,支持实体经济。
在植信投资首席经济学家兼研究院院长连平看来,若在三季度实施降准,将有助于推动银行加快信贷投放,降低贷款利率。同时,能够尽早释放经济复苏的政策支持信号,有利于改善市场预期。
申万宏源债券研究部总监金倩婧分析,9月是信贷投放大月,也是季末月,资金利率中枢上行概率较高。“参照今年6月水平,9月全市场机构加权平均7天期回购利率(R007)中枢将在2.2%附近,尤其是9月中下旬资金面料偏紧;此外,9月专项债发行力度较大,央行降准呵护流动性的可能性上升。”金倩婧说。
从加强政策协同角度看,降准也有可能性。“降准可向银行体系释放大量长期限、低成本资金,优结构、降成本,并强化货币政策与财政政策协同。”民生银行首席经济学家温彬表示。
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